歷史沿革的合規(guī)性是境內(nèi)首次公開發(fā)行股票并上市（以下簡(jiǎn)稱“IPO”）審核關(guān)注的常規(guī)問題，隨著國(guó)有資本投資平臺(tái)更多地參與投資擬上市公司以及國(guó)有控股做市商投資的新三板企業(yè)申請(qǐng)IPO的增多，越來越多地會(huì)在項(xiàng)目上碰到國(guó)有參股企業(yè)歷次股本變動(dòng)需履行哪些國(guó)資監(jiān)管程序的問題。本文旨在結(jié)合相關(guān)法律法規(guī)以及近期申報(bào)的IPO案例就該問題分析如下，以供參考。
一、法律法規(guī)
目前的國(guó)資監(jiān)管相關(guān)法律法規(guī)中，主要對(duì)上市公司國(guó)有股權(quán)的監(jiān)督管理有特別規(guī)定，對(duì)于非上市公司股份有限公司的監(jiān)督管理沒有詳細(xì)具體的特別規(guī)定。而對(duì)于沒有例外規(guī)定的情形，是否需適用一般規(guī)定履行國(guó)資監(jiān)管程序，有待厘清。
(一) 是否需履行國(guó)資審批程序
1.《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》
根據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（國(guó)資委、財(cái)政部令第32號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“32號(hào)令”）第三條的規(guī)定，企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易行為包括：（一）履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)、國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)轉(zhuǎn)讓其對(duì)企業(yè)各種形式出資所形成權(quán)益的行為；（二）國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)增加資本的行為，政府以增加資本金方式對(duì)國(guó)家出資企業(yè)的投入除外；（三）國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)的重大資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為。
據(jù)此，對(duì)于國(guó)有參股企業(yè)，持有其股權(quán)的國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)轉(zhuǎn)讓出資或增加資本應(yīng)適用32號(hào)令履行相關(guān)審批程序，其他股東轉(zhuǎn)讓出資或增加資本無需履行國(guó)資審批程序；國(guó)有參股企業(yè)再投資企業(yè)的相關(guān)股權(quán)變動(dòng)無需適用32號(hào)令。
2. 其他規(guī)定
根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例（2019修訂）》的規(guī)定，國(guó)有參股企業(yè)納入國(guó)資監(jiān)管范疇，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)決定其所出資企業(yè)（包括參股）的國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓，國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)派出的股東代表、董事，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的指示在相關(guān)股東會(huì)、董事會(huì)發(fā)表意見、行使表決權(quán)；對(duì)于企業(yè)改制、合并、分立、增加或者減少注冊(cè)資本、發(fā)行債券、投資、分配利潤(rùn)以及解散、申請(qǐng)破產(chǎn)等重大事項(xiàng)，僅明確國(guó)有獨(dú)資企業(yè)、重要的國(guó)有控股企業(yè)的相關(guān)情形需由履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)決定、報(bào)請(qǐng)有關(guān)政府部門批準(zhǔn)。
據(jù)此，對(duì)于國(guó)有參股企業(yè)，國(guó)有股東的國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓由國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)決定，國(guó)有參股企業(yè)與國(guó)有股東無關(guān)的改制、合并、分立、增資、減資等重大事項(xiàng)不涉及國(guó)資監(jiān)管審批。
(二) 是否需履行國(guó)資評(píng)估備案程序
1. 一般規(guī)定
2020年10月發(fā)布的《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》（征求意見稿）第二條第二款規(guī)定：本辦法所稱國(guó)有單位，是指政府部門、機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)、政府投資基金等國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)持有單位。征求意見稿沒有將國(guó)有參股企業(yè)列舉在內(nèi)，但在2020年11月發(fā)布的《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》（2020修訂）中刪除了該條款，繼續(xù)沿用了國(guó)有資產(chǎn)占有單位的表述，且未對(duì)“國(guó)有資產(chǎn)占有單位”進(jìn)行明確定義。
根據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》的規(guī)定，各級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)履行出資人職責(zé)的企業(yè)（以下統(tǒng)稱所出資企業(yè)）及其各級(jí)子企業(yè)（以下統(tǒng)稱企業(yè)）涉及的資產(chǎn)評(píng)估，適用本辦法。企業(yè)有下列行為之一的，應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估：（一）整體或者部分改建為有限責(zé)任公司或者股份有限公司；（二）以非貨幣資產(chǎn)對(duì)外投資；（三）合并、分立、破產(chǎn)、解散；（四）非上市公司國(guó)有股東股權(quán)比例變動(dòng)；（五）產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓；（六）資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、置換；（七）整體資產(chǎn)或者部分資產(chǎn)租賃給非國(guó)有單位；（八）以非貨幣資產(chǎn)償還債務(wù)；（九）資產(chǎn)涉訟；（十）收購(gòu)非國(guó)有單位的資產(chǎn)；（十一）接受非國(guó)有單位以非貨幣資產(chǎn)出資；（十二）接受非國(guó)有單位以非貨幣資產(chǎn)抵債；（十三）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的事項(xiàng)。
據(jù)此，國(guó)有參股企業(yè)的股改、國(guó)有股東因股權(quán)轉(zhuǎn)讓或參與增減資造成的股權(quán)比例變動(dòng)、未參與增減資被動(dòng)造成的國(guó)有股東股權(quán)比例變動(dòng)以及其他非國(guó)有單位以非貨幣資產(chǎn)出資都應(yīng)進(jìn)行評(píng)估，并履行評(píng)估備案程序。但國(guó)有參股企業(yè)不屬于國(guó)有股東，其再投資企業(yè)的相關(guān)持股變動(dòng)應(yīng)不適用該等規(guī)定。
2. 特殊規(guī)定
(1) 關(guān)于上市公司股份轉(zhuǎn)讓定價(jià)的特殊規(guī)定
根據(jù)《上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，通過證券交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓國(guó)有股東所持上市公司股份，在達(dá)到一定比例的情形下應(yīng)報(bào)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審核批準(zhǔn)，對(duì)于未達(dá)到比例或數(shù)量的股份轉(zhuǎn)讓由國(guó)家出資企業(yè)負(fù)責(zé)管理；上市公司國(guó)有股權(quán)變動(dòng)應(yīng)當(dāng)根據(jù)證券市場(chǎng)公開交易價(jià)格、可比公司股票交易價(jià)格、每股凈資產(chǎn)值等因素合理定價(jià)。
根據(jù)《金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估監(jiān)督管理暫行辦法》的規(guī)定，金融企業(yè)有下列情形之一的，對(duì)相關(guān)的資產(chǎn)可以不進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估：……（四）上市公司可流通的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
(2) 關(guān)于掛牌公司股份轉(zhuǎn)讓定價(jià)的特殊規(guī)定
根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票交易規(guī)則》的規(guī)定，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的股票交易采用無紙化的公開交易形式，或經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他交易形式；股票交易可以采取做市交易方式、集合競(jìng)價(jià)交易方式、連續(xù)競(jìng)價(jià)交易方式以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他交易方式。
根據(jù)《中華人民共和國(guó)證券法》第三十七條的規(guī)定，公開發(fā)行的證券，應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或者在國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他全國(guó)性證券交易場(chǎng)所交易。
據(jù)此，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)屬于公開轉(zhuǎn)讓證券的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，雖然關(guān)于新三板掛牌公司的國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓無具體特殊規(guī)定，從交易性質(zhì)來判斷，通過全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行的做市交易、集合競(jìng)價(jià)交易、連續(xù)競(jìng)價(jià)交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易等應(yīng)該可以參照適用《上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，根據(jù)證券市場(chǎng)公開交易價(jià)格定價(jià)。
(三) 是否需辦理國(guó)有產(chǎn)權(quán)登記
1. 一般規(guī)定
根據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記管理辦法》的規(guī)定，國(guó)有企業(yè)、國(guó)有獨(dú)資公司、持有國(guó)家股權(quán)的單位以及以其他形式占有國(guó)有資產(chǎn)的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)依照本辦法的規(guī)定辦理產(chǎn)權(quán)登記。
根據(jù)《國(guó)家出資企業(yè)產(chǎn)權(quán)登記管理暫行辦法》的規(guī)定，國(guó)家出資企業(yè)、國(guó)家出資企業(yè)（不含國(guó)有資本參股公司）擁有實(shí)際控制權(quán)的境內(nèi)外各級(jí)企業(yè)及其投資參股企業(yè)，應(yīng)當(dāng)納入產(chǎn)權(quán)登記范圍。國(guó)家出資企業(yè)所屬事業(yè)單位視為其子企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)登記。
據(jù)此，國(guó)有參股企業(yè)應(yīng)當(dāng)納入產(chǎn)權(quán)登記范圍，但國(guó)有參股企業(yè)再投資企業(yè)不用辦理產(chǎn)權(quán)登記。
2. 特殊規(guī)定
根據(jù)《國(guó)有金融資本產(chǎn)權(quán)登記管理辦法（試行）》的相關(guān)規(guī)定，以下類型的股權(quán)可不進(jìn)行產(chǎn)權(quán)登記：（一）金融機(jī)構(gòu)依法行使債權(quán)或擔(dān)保物權(quán)而受償于債務(wù)人、擔(dān)保人或第三人，以及因開展受托理財(cái)?shù)日＝?jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所形成的股權(quán)資產(chǎn)，不屬于產(chǎn)權(quán)登記的范圍，但要按相關(guān)規(guī)定做好內(nèi)部登記和處置工作。（二）以交易為目的持有的股權(quán)，不在長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)下核算的，不進(jìn)行產(chǎn)權(quán)登記。當(dāng)持有目的改變后，應(yīng)當(dāng)及時(shí)按規(guī)定辦理產(chǎn)權(quán)登記。
根據(jù)《財(cái)政部關(guān)于進(jìn)一步明確國(guó)有金融企業(yè)直接股權(quán)投資有關(guān)資產(chǎn)管理問題的通知》（財(cái)金[2014]31號(hào)）的相關(guān)規(guī)定，國(guó)有金融企業(yè)開展直接股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)項(xiàng)目投后管理，充分行使股東權(quán)利，通過向被投資企業(yè)提供綜合增值服務(wù)，提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)價(jià)值。進(jìn)行直接股權(quán)投資所形成的不享有控股權(quán)的股權(quán)類資產(chǎn)，不屬于金融類企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記的范圍，但國(guó)有金融企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立完備的股權(quán)登記臺(tái)賬制度，并做好管理工作。
(四) 是否需辦理國(guó)有股東標(biāo)識(shí)
1. 一般規(guī)定
根據(jù)《上市公司國(guó)有股東標(biāo)識(shí)管理暫行規(guī)定》的規(guī)定，本規(guī)定所稱上市公司國(guó)有股東，是指持有上市公司股份的國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、有關(guān)機(jī)構(gòu)、部門、事業(yè)單位等。國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在國(guó)有控股或參股的股份公司相關(guān)批復(fù)文件中對(duì)國(guó)有股東作出明確界定，并在國(guó)有股東名稱后標(biāo)注具體的國(guó)有股東標(biāo)識(shí)。
根據(jù)《上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，本辦法所稱國(guó)有股東是指符合以下情形之一的企業(yè)和單位，其證券賬戶標(biāo)注“SS”：（一）政府部門、機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位、境內(nèi)國(guó)有獨(dú)資或全資企業(yè)；（二）第一款中所述單位或企業(yè)獨(dú)家持股比例超過50%，或合計(jì)持股比例超過50%，且其中之一為第一大股東的境內(nèi)企業(yè)；（三）第二款中所述企業(yè)直接或間接持股的各級(jí)境內(nèi)獨(dú)資或全資企業(yè)。不符合本辦法規(guī)定的國(guó)有股東標(biāo)準(zhǔn)，但政府部門、機(jī)構(gòu)、事業(yè)單位和國(guó)有獨(dú)資或全資企業(yè)通過投資關(guān)系、協(xié)議或者其他安排，能夠?qū)嶋H支配其行為的境內(nèi)外企業(yè)，證券賬戶標(biāo)注為“CS”。
據(jù)此，國(guó)有參股的股份公司，即使國(guó)有股東持股比例很低，在IPO過程中也涉及辦理國(guó)有股東標(biāo)識(shí)。
2. 關(guān)于合伙企業(yè)的特殊規(guī)定
根據(jù)《上市公司國(guó)有股權(quán)監(jiān)督管理辦法》第七十八條的規(guī)定，國(guó)有出資的有限合伙企業(yè)不作國(guó)有股東認(rèn)定，其所持上市公司股份的監(jiān)督管理另行規(guī)定。
據(jù)此，公司在上市申請(qǐng)過程中，有限合伙企業(yè)股東不用申請(qǐng)國(guó)有股標(biāo)識(shí)；但其他國(guó)資監(jiān)管規(guī)定并未對(duì)“有限合伙企業(yè)”進(jìn)行特殊規(guī)定，國(guó)有控股或控制的有限合伙企業(yè)仍應(yīng)適用相關(guān)規(guī)定履行國(guó)資監(jiān)管審批及評(píng)估備案程序等。
3. 關(guān)于國(guó)有做市商的特殊規(guī)定
根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標(biāo)準(zhǔn)指引》的規(guī)定，國(guó)有企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格按照國(guó)有資產(chǎn)管理法律法規(guī)的規(guī)定提供國(guó)有股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件，但因客觀原因確實(shí)無法提供批復(fù)文件且符合以下條件的，在公司和中介機(jī)構(gòu)保證國(guó)有資產(chǎn)不流失的前提下，可按以下方式解決：……公司股東中存在為其提供做市服務(wù)的國(guó)有做市商的，暫不要求提供該類股東的國(guó)有股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件。
根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌業(yè)務(wù)問答——關(guān)于掛牌條件適用若干問題的解答（二）》申請(qǐng)掛牌公司涉及國(guó)有控股或國(guó)有參股情形，如無法提供國(guó)資主管部門出具的股權(quán)設(shè)置批復(fù)文件的，在中介機(jī)構(gòu)明確發(fā)表公司不存在國(guó)有資產(chǎn)流失的意見的前提下，可按以下方式解決：……（四）對(duì)國(guó)有做市商暫不要求其提供國(guó)資或財(cái)政部門的批復(fù)文件。針對(duì)做市商不以長(zhǎng)期持有或參與公司經(jīng)營(yíng)為目的，證券公司不再做市后，其所持有掛牌公司股票也將轉(zhuǎn)入證券公司自營(yíng)賬戶中的情形，不要求其提供國(guó)資或財(cái)政部門批復(fù)文件。
據(jù)此，基于國(guó)有做市商交易的特殊性，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的相關(guān)規(guī)則對(duì)于國(guó)有做市商是否需適用國(guó)資監(jiān)管相關(guān)規(guī)定是有例外規(guī)定的。
二、參考案例
(一) 國(guó)有股東投資國(guó)有參股企業(yè)及歷次股權(quán)比例變化是否需履行國(guó)資監(jiān)管程序的相關(guān)案例
1. 力芯微（688601）2021年6月28日上市
《國(guó)浩律師（南京）事務(wù)所關(guān)于無錫力芯微電子股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市之補(bǔ)充法律意見書（一）》一、《第一輪問詢函》之1.（4）涉及國(guó)有股東歷次股權(quán)變動(dòng)是否經(jīng)有權(quán)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，法律依據(jù)是否充分，履行的程序是否合法，并請(qǐng)?zhí)峁┙K省人民政府辦公廳關(guān)于《確認(rèn)無錫力芯微電子股份有限公司歷史沿革及股權(quán)界定事項(xiàng)合規(guī)性的函》；……
回復(fù)：
經(jīng)辦律師核查了發(fā)行人《工商檔案》、國(guó)有股東公司章程及會(huì)議決議、歷次股權(quán)變動(dòng)涉及的評(píng)估備案及主管機(jī)關(guān)確認(rèn)文件，同時(shí)對(duì)上述兩名國(guó)有股東進(jìn)行了訪談，無錫創(chuàng)投在300萬元以下（含300萬元，2004年6月12日及以后）或1,000萬元以下（含1,000萬元，2005年6月18日及以后）的對(duì)外投資審批由董事長(zhǎng)簽字后生效，高新創(chuàng)投的董事會(huì)有權(quán)決定其經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案。
涉及上述兩名國(guó)有股東的歷次股權(quán)變動(dòng)已經(jīng)有權(quán)機(jī)關(guān)或機(jī)構(gòu)審批，并執(zhí)行了必要的評(píng)估、備案程序，具體情況如下：
2017年4月17日，江蘇省人民政府辦公廳出具了《省政府辦公廳關(guān)于確認(rèn)無錫力芯微電子股份有限公司歷史沿革及股權(quán)界定事項(xiàng)合規(guī)性的函》（蘇政辦函[2017]31號(hào)），確認(rèn)“無錫力芯微電子股份有限公司歷史沿革及股權(quán)界定事項(xiàng)履行了相關(guān)程序，并經(jīng)主管部門批準(zhǔn)，符合國(guó)家法律法規(guī)和政策規(guī)定”。
2. 楚天龍（003040）2021年3月22日上市
《中信證券股份有限公司關(guān)于公司首次公開發(fā)行股票并上市之發(fā)行保薦工作報(bào)告》 二、盡職調(diào)查過程中發(fā)現(xiàn)的主要問題及處理情況4、關(guān)于歷史沿革
（4）2017年6月，鄭州東方一馬將其持有的楚天龍有限24.00%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給康佳集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為7元/股，后2017年10月、2018年10月因發(fā)行人進(jìn)行增資康佳集團(tuán)持有發(fā)行人股份被稀釋至21.95%。請(qǐng)說明康佳集團(tuán)受讓楚天龍股權(quán)及后續(xù)持股發(fā)生變動(dòng)是否履行必要的決策審批程序，是否符合法律法規(guī)、公司章程及相關(guān)上市公司監(jiān)管和信息披露要求，是否需取得外部國(guó)資主管部門審批，是否需履行評(píng)估、備案手續(xù)，國(guó)有資產(chǎn)出資相關(guān)程序是否合法合規(guī)，是否存在國(guó)有資產(chǎn)流失。
回復(fù)：
1）康佳集團(tuán)受讓楚天龍股份的決策審批程序
2017年6月29日，康佳集團(tuán)召開第八屆董事局第三十一次會(huì)議，審議通過《關(guān)于投資楚天龍公司的議案》。就該次投資，康佳集團(tuán)委托中天運(yùn)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）山西分所出具了審計(jì)報(bào)告；委托沃克森（北京）國(guó)際資產(chǎn)評(píng)估有限公司（以下簡(jiǎn)稱“沃克森”）對(duì)楚天龍的全部股東權(quán)益進(jìn)行了評(píng)估，沃克森于2017年4月21日出具了《康佳集團(tuán)股份有限公司擬對(duì)外投資涉及廣東楚天龍智能卡有限公司的股東全部權(quán)益評(píng)估報(bào)告》（沃克森評(píng)報(bào)字【2017】第0675號(hào)，以下簡(jiǎn)稱“《評(píng)估報(bào)告》”），此外，康佳集團(tuán)已就該次投資辦理了國(guó)有產(chǎn)權(quán)登記。經(jīng)核查，康佳集團(tuán)已向華僑城集團(tuán)報(bào)送該次投資的《評(píng)估報(bào)告》，評(píng)估機(jī)構(gòu)是華僑城集團(tuán)認(rèn)可的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，華僑城集團(tuán)對(duì)該《評(píng)估報(bào)告》的內(nèi)容無異議。
2）康佳集團(tuán)對(duì)發(fā)行人后續(xù)增資是否履行了必要的國(guó)資審批程序
根據(jù)康佳集團(tuán)及其國(guó)資主管部門分別出具的《確認(rèn)函》，康佳集團(tuán)就楚天龍2017年9月的增資行為、2018年12月的增資行為均辦理了國(guó)有產(chǎn)權(quán)變更登記。鑒于楚天龍系我單位對(duì)外投資的國(guó)有參股企業(yè)，且《中華人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》、《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》及《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》等國(guó)有資產(chǎn)管理法律法規(guī)并未規(guī)定國(guó)有參股企業(yè)增資需履行評(píng)估與評(píng)估報(bào)告?zhèn)浒赋绦颍忑垷o需就上述兩次增資分別履行評(píng)估與評(píng)估報(bào)告?zhèn)浒赋绦颉３忑埖纳鲜鰞纱卧鲑Y合法、有效。”
綜上，康佳集團(tuán)就發(fā)行人后續(xù)增資事項(xiàng)進(jìn)行了國(guó)有產(chǎn)權(quán)變更登記，相關(guān)程序合法、有效，不存在國(guó)有資產(chǎn)流失的風(fēng)險(xiǎn)。
3. 明冠新材（688560）2020年12月14日上市
《北京國(guó)楓律師事務(wù)所關(guān)于明冠新材料股份有限公司申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的補(bǔ)充意見書之（一）》 三、關(guān)于股東——中泰資本及中泰創(chuàng)投（《第一輪問詢函》問題 3.1、3.2）
3.1 招股說明書披露，中泰創(chuàng)投持有發(fā)行人的股份為國(guó)有股，中泰資本及中泰創(chuàng)投均為中泰證券股份有限公司的全資子公司。根據(jù)律師工作報(bào)告，2011年11月，中泰資本通過增資成為發(fā)行人股東。后續(xù)發(fā)行人股東增資，中泰資本未同比例增資導(dǎo)致其持股比例下降。2020年2月26日，中泰資本將其持有的明冠新材6.91%的股份轉(zhuǎn)讓給中泰創(chuàng)投。
請(qǐng)發(fā)行人說明：中泰資本入股、后續(xù)未同比例增資導(dǎo)致持股比例下降及向中泰創(chuàng)投轉(zhuǎn)讓股份是否已履行必要程序。請(qǐng)發(fā)行人律師核查并發(fā)表意見。
3.2 招股說明書披露，2020年2月26日，中泰資本將其持有的明冠新材6.91%的股份轉(zhuǎn)讓給中泰創(chuàng)投。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師結(jié)合《審核問答（二）》第 2 問的規(guī)定進(jìn)行核查并發(fā)表意見。
回復(fù)：
（一）關(guān)于中泰資本入股發(fā)行人、持股期間發(fā)行人歷次增資及轉(zhuǎn)讓股份所履行的審批程序
1．中泰資本針對(duì)入股發(fā)行人及發(fā)行人后續(xù)增資事項(xiàng)所履行的審批程序
根據(jù)中泰資本入股明冠有限時(shí)中泰資本所適用的公司章程第34條的規(guī)定，董事會(huì)有權(quán)審議批準(zhǔn)單筆投資金額超越公司投資決策委員會(huì)權(quán)限的投資項(xiàng)目；根據(jù)中泰資本當(dāng)時(shí)有效的《投資決策委員會(huì)工作規(guī)則》第7條的規(guī)定，投資決策委員會(huì)擁有對(duì)單筆投資金額在3,000萬元（含）人民幣以下的投資項(xiàng)目的最終審批權(quán)。因此，中泰資本向明冠有限增資2,000萬元的投資事項(xiàng)在中泰資本投資決策委員會(huì)以及董事會(huì)決策權(quán)限范圍內(nèi)。
根據(jù)中泰證券的確認(rèn)及中泰資本提供的投資決策委員會(huì)決議、董事會(huì)決議，中泰資本投資入股明冠有限已履行了中泰資本的投資決策委員會(huì)及董事會(huì)審議程序；根據(jù)發(fā)行人的工商檔案及股東大會(huì)會(huì)議文件，中泰資本入股明冠有限及持股明冠有限／發(fā)行人期間，明冠有限/發(fā)行人就公司增資事項(xiàng)按照《公司法》《公司章程》規(guī)定履行了股東（大）會(huì)審議程序并以特別決議審議通過。
據(jù)上，經(jīng)辦律師認(rèn)為，中泰資本入股明冠有限及其后明冠有限/發(fā)行人其他股東進(jìn)行增資導(dǎo)致中泰資本的持股比例下降時(shí)，中泰資本及明冠有限/發(fā)行人所履行的審批程序符合《公司法》《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》及各自公司章程的規(guī)定。
（二）1．中泰資本入股及后續(xù)未同比例增資導(dǎo)致持股比例下降未履行資產(chǎn)評(píng)估程序
根據(jù)發(fā)行人的工商檔案及發(fā)行人、中泰資本的確認(rèn)，2011年11月，中泰資本向明冠有限增資2,000萬元，其中767.19萬元計(jì)入注冊(cè)資本，其余1,232.81萬元計(jì)入資本公積，持股比例為7.26%；中泰資本本次投資事項(xiàng)未按照《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》第六條的規(guī)定作為“收購(gòu)非國(guó)有單位的資產(chǎn)”對(duì)明冠有限進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。
根據(jù)發(fā)行人的工商檔案，中泰資本持股明冠有限/發(fā)行人期間，明冠有限/發(fā)行人發(fā)生增資時(shí)，中泰資本未同比例增資導(dǎo)致持股比例下降，未對(duì)明冠有限/發(fā)行人進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。在前述期間，明冠有限/發(fā)行人為中泰資本的參股公司；《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》第二條對(duì)適用該辦法的企業(yè)類型作出了規(guī)定，但未明確“各級(jí)子企業(yè)”是否包括參股公司。
《山東省國(guó)資委關(guān)于產(chǎn)權(quán)管理下放事項(xiàng)有關(guān)問題的通知》第九條規(guī)定：“國(guó)有及國(guó)有控制企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》（國(guó)務(wù)院國(guó)資委令第 12 號(hào)）等規(guī)定對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。經(jīng)省政府或省國(guó)資委批準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)行為涉及的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目由省國(guó)資委負(fù)責(zé)核準(zhǔn)或備案；經(jīng)省管企業(yè)及其各級(jí)控制企業(yè)批準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)行為涉及的資產(chǎn)評(píng)估，由省管企業(yè)負(fù)責(zé)備案。市級(jí)企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目管理權(quán)限，由各市國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)際制定具體規(guī)定。”前述相關(guān)主體和事項(xiàng)不在《山東省國(guó)資委關(guān)于產(chǎn)權(quán)管理下放事項(xiàng)有關(guān)問題的通知》規(guī)定需要進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的主體和事項(xiàng)范圍之列。
中泰證券于2020年6月30日出具《關(guān)于中泰創(chuàng)業(yè)投資（深圳）有限公司持有明冠新材料股份有限公司股權(quán)歷史沿革的確認(rèn)函》（以下簡(jiǎn)稱《確認(rèn)函》），確認(rèn)中泰證券作為山東省省管企業(yè)，依法管理下屬公司所涉國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估及備案的有關(guān)事宜；2011年11月，中泰資本投資入股明冠有限履行了必要的審批程序，該事項(xiàng)無需履行評(píng)估備案程序；明冠有限/發(fā)行人作為國(guó)有參股公司發(fā)生的歷次增資均按照《公司章程》的規(guī)定履行了股東大會(huì)審議程序，中泰資本作為國(guó)有股東出席了明冠有限/發(fā)行人審議歷次股權(quán)變動(dòng)事項(xiàng)的股東大會(huì)并行使了表決權(quán)，符合國(guó)有資產(chǎn)管理相關(guān)法律規(guī)定，前述增資事項(xiàng)無需履行評(píng)估備案程序。
綜上所述，經(jīng)辦律師認(rèn)為，在中泰資本入股明冠有限、其后明冠有限/發(fā)行人發(fā)生增資及中泰資本轉(zhuǎn)讓發(fā)行人股份等事項(xiàng)中，明冠有限/發(fā)行人未履行資產(chǎn)評(píng)估程序，已得到中泰資本及中泰創(chuàng)投的上級(jí)股東即省屬企業(yè)中泰證券的書面確認(rèn)；中泰資本將持有發(fā)行人股份轉(zhuǎn)讓給中泰創(chuàng)投依法可以不對(duì)發(fā)行人進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估。
4. 瑞鵠模具（002997） 2020年9月3日上市
《北京市競(jìng)天公誠(chéng)律師事務(wù)所關(guān)于公司首次公開發(fā)行人民幣普通股股票并上市的補(bǔ)充法律意見書（一）》二、規(guī)范性問題11：請(qǐng)補(bǔ)充說明發(fā)行人歷史上股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資等事項(xiàng)，涉及國(guó)有股東的情況下，是否履行了完備的法律程序（包括但不限于評(píng)估、審批、進(jìn)場(chǎng)、招拍掛等），是否符合當(dāng)時(shí)有效的法律法規(guī)文件的規(guī)定，是否符合當(dāng)?shù)氐恼呒叭〉昧擞袡?quán)部門的批準(zhǔn)或備案。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、律師就發(fā)行人歷史沿革中涉及國(guó)有股東的變動(dòng)是否合法合規(guī)論證說明并發(fā)表總結(jié)性的意見。
（一）發(fā)行人歷史上涉及國(guó)有股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資等事項(xiàng)履行的法律程序及合規(guī)性
經(jīng)經(jīng)辦律師查驗(yàn)發(fā)行人及其股東的工商檔案，并根據(jù)蕪湖市人民政府于 2019年4月30日出具的《蕪湖市人民政府關(guān)于瑞鵠汽車模具股份有限公司歷史沿革有關(guān)事項(xiàng)的確認(rèn)》，瑞鵠有限自2002年3月設(shè)立之日起至2011年12月22日期間，最終股東均為自然人，不屬于國(guó)有控股或參股企業(yè)；自2011年12月23日起，因控股股東奇瑞科技變更為國(guó)有控股公司，瑞鵠有限亦自2011年12月23日起變更為國(guó)有控股公司；自2014年12月19日起，因奇瑞科技將其所持公司55%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給宏博科技，瑞鵠有限自此由國(guó)有控股公司變更為國(guó)有參股公司。
2018年3月瑞鵠模具通過向泓石匯泉定向發(fā)行270萬股股份的方式實(shí)施增資，增資完成后國(guó)有股東奇瑞科技的持股比例相應(yīng)降低。奇瑞科技放棄參與本次增資，就此事項(xiàng)，奇瑞科技控股股東奇瑞控股根據(jù)蕪湖市國(guó)資委的相關(guān)授權(quán)，于 2017年12月22日出具《關(guān)于對(duì)瑞鵠汽車模具股份有限公司增資的批復(fù)》（奇瑞控股字[2017]16號(hào)），同意奇瑞科技放棄參與本次增資。
因本次增資涉及非上市公司國(guó)有股東股權(quán)比例變動(dòng)，根據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》（國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)令[2005]第12號(hào)）及《安徽省企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》等的相關(guān)規(guī)定，須對(duì)瑞鵠模具進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估結(jié)果需經(jīng)國(guó)資監(jiān)管部門備案。中水致遠(yuǎn)于2018年2月10日出具《瑞鵠汽車模具股份有限公司擬增資擴(kuò)股項(xiàng)目資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》（中水致遠(yuǎn)評(píng)報(bào)字[2018]第 020024 號(hào)），對(duì)瑞鵠模具截至評(píng)估基準(zhǔn)日2017年11月30日的股東全部權(quán)益進(jìn)行了評(píng)估。根據(jù)該資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，截至2017年11月30日，瑞鵠模具經(jīng)評(píng)估的凈資產(chǎn)值為76,900萬元。奇瑞控股根據(jù)蕪湖市國(guó)資委的相關(guān)授權(quán)，對(duì)該資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行了備案，并出具了《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目備案表》。前述資產(chǎn)評(píng)估及評(píng)估備案程序符合《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》（國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)令[2005]第12號(hào)）、《安徽省企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》及蕪湖市國(guó)資委的相關(guān)規(guī)定。就本次增資事項(xiàng)，蕪湖市人民政府于2019年4月30日出具《蕪湖市人民政府關(guān)于瑞鵠汽車模具股份有限公司歷史沿革有關(guān)事項(xiàng)的確認(rèn)》，確認(rèn)：本次增資履行了國(guó)有資產(chǎn)審批手續(xù)，未造成國(guó)有資產(chǎn)流失，不存在糾紛或潛在糾紛。
5. 芯源微（688037） 2019年12月16日上市
《關(guān)于沈陽芯源微電子設(shè)備股份有限公司首次公開發(fā)行A股股票并在科創(chuàng)板上市的律師工作報(bào)告》7.2.3 發(fā)行人歷次股權(quán)變動(dòng)的瑕疵及其規(guī)范 2、增資未履行國(guó)資監(jiān)管審批程序
發(fā)行人針對(duì)股本變動(dòng)過程中涉及的國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批瑕疵事項(xiàng)進(jìn)行了補(bǔ)充核查并報(bào)國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行了確認(rèn)，具體如下：
2019年5月24日，發(fā)行人的國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)中科院沈陽自動(dòng)化研究所出具《關(guān)于沈陽芯源微電子設(shè)備股份有限公司歷史沿革相關(guān)事項(xiàng)請(qǐng)示的確認(rèn)意見》，確認(rèn)2002年芯源半導(dǎo)體設(shè)立及設(shè)立后于2012年8月、2015年1月、2015年12月、2017年8月的增資行為符合當(dāng)時(shí)國(guó)有資產(chǎn)管理的實(shí)際情況，已履行法定程序，沒有造成國(guó)有資產(chǎn)流失，沒有侵占或損害國(guó)有股東利益。
此外，發(fā)行人股東科發(fā)實(shí)業(yè)的國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)遼寧省國(guó)資委、發(fā)行人股東國(guó)科投資的國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)中國(guó)科學(xué)院控股有限公司、發(fā)行人股東沈陽科投的國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)沈陽市國(guó)資委亦分別出具《確認(rèn)意見》，確認(rèn)其投資發(fā)行人及后續(xù)股權(quán)比例變動(dòng)符合當(dāng)時(shí)國(guó)有資產(chǎn)管理的實(shí)際情況，履行了法定程序，符合國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管的要求，沒有侵占股東利益。
基于上述，經(jīng)辦律師認(rèn)為，發(fā)行人股本變動(dòng)過程中部分增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)未履行國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批程序，鑒于該等國(guó)有股東增資入股、購(gòu)買股權(quán)入股發(fā)行人進(jìn)行了評(píng)估、備案，相關(guān)經(jīng)濟(jì)行為實(shí)際參照評(píng)估結(jié)果確定交易價(jià)格，實(shí)質(zhì)上沒有損害國(guó)有股東利益，且國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)已對(duì)該等瑕疵事項(xiàng)予以確認(rèn)，因此，發(fā)行人股本變動(dòng)過程中部分增資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)未履行國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批程序不會(huì)對(duì)本次發(fā)行構(gòu)成實(shí)質(zhì)性法律障礙。
6. 華熙生物 （688363）2019年10月16日上市
《關(guān)于華熙生物科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的律師工作報(bào)告》七、發(fā)行人的股本及演變
17、關(guān)于華熙有限國(guó)有股權(quán)變動(dòng)有關(guān)事項(xiàng)
經(jīng)辦律師注意到，華熙有限 2008 年 6 月及 2009 年 6 月有兩次增資且導(dǎo)致了國(guó)有合作方山東生化的出資比例變動(dòng)。
根據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》第六條：“企業(yè)有下列行為之一的，應(yīng)當(dāng)對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估：…（四）非上市公司國(guó)有股東股權(quán)比例變動(dòng)…”；第二十二條：“企業(yè)進(jìn)行與資產(chǎn)評(píng)估相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)行為時(shí)，應(yīng)當(dāng)以經(jīng)核準(zhǔn)或備案的資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果為作價(jià)參考依據(jù)；…”。華熙有限為國(guó)有參股企業(yè)，《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》的上述規(guī)定對(duì)公司增資具有約束力。但是，華熙有限進(jìn)行上述兩次增資時(shí)，公司的企業(yè)類型為中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)，公司合作各方享有的公司權(quán)益系依據(jù)各方簽署的合作合同及公司章程的相關(guān)約定，而并非按各方的出資比例確定。福瑞達(dá)集團(tuán)在華熙有限中享有的出資及權(quán)益與通常情況下有限責(zé)任公司股東所持有的“股權(quán)”存在一定的差異，其經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)更加類似于固定收益的債權(quán)類權(quán)益或優(yōu)先股類別的權(quán)益。……上述約定符合《中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》第二條及第十一條等相關(guān)規(guī)定。即使外方增資導(dǎo)致福瑞達(dá)集團(tuán)出資比例降低，也并未導(dǎo)致其實(shí)際權(quán)益產(chǎn)生任何變化。該兩次增資未削弱國(guó)有合作方福瑞達(dá)集團(tuán)在華熙福瑞達(dá)中的表決權(quán)和決策權(quán)，實(shí)際上是在福瑞達(dá)集團(tuán)合作條件與權(quán)利不變的基礎(chǔ)之上，加重了其他合作方（就2008年6月增資而言系Valuerank和Farstar，就2008年6月增資而言系勤信）應(yīng)盡的義務(wù)。
綜上，經(jīng)辦律師認(rèn)為：華熙有限2008年6月及2009年6月進(jìn)行的兩次導(dǎo)致國(guó)有合作方出資比例變動(dòng)的增資行為，雖然未依據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行評(píng)估及核準(zhǔn)程序，未以資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果作為增資的定價(jià)參考依據(jù)，但已經(jīng)根據(jù)《關(guān)于設(shè)立中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)山東福瑞達(dá)生物化工有限公司之中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)合同》履行了相應(yīng)的審批程序，且根據(jù)公司《關(guān)于設(shè)立中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)山東福瑞達(dá)生物化工有限公司之中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)合同》和《公司章程》的相關(guān)約定，上述增資行為并未對(duì)福瑞達(dá)集團(tuán)享有的公司權(quán)益造成任何影響，不存在侵害國(guó)有合作方權(quán)益或造成國(guó)有資產(chǎn)流失的情形，亦未發(fā)生任何爭(zhēng)議、糾紛或帶來其他任何不利影響，合法、有效。
7. 三角防務(wù)（300775） 2019年5月21日上市
《西安三角防務(wù)股份有限公司設(shè)立以來股本演變情況的說明及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的確認(rèn)意見》
2015年3月，三角有限第六次增資時(shí)公司為國(guó)有參股企業(yè)，鵬輝投資向公司增資造成公司國(guó)有股權(quán)比例發(fā)生變動(dòng)；2015年6月，三角有限第七次增資時(shí)公司為國(guó)有參股企業(yè)，增資造成公司國(guó)有股東持股比例發(fā)生變動(dòng)；2016年2月，發(fā)行人第一次增資時(shí)，公司為國(guó)有參股企業(yè)，增資涉及國(guó)有股東陜航資產(chǎn)對(duì)公司增資，同時(shí)造成公司其他國(guó)有股東持股比例發(fā)生變動(dòng)。
根據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定，上述增資應(yīng)對(duì)發(fā)行人資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估并備案。發(fā)行人上述增資未履行對(duì)發(fā)行人資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估并備案的程序，在履行國(guó)有資產(chǎn)管理程序上存在瑕疵。
2017年3月9日，西安市國(guó)資委出具市國(guó)資函[2017]10號(hào)《關(guān)于確認(rèn)西安三角防務(wù)股份有限公司國(guó)有股權(quán)出資及變動(dòng)情況的函》，確認(rèn)本次增資的程序瑕疵不構(gòu)成三角防務(wù)在國(guó)有資產(chǎn)管理方面的重大違法違規(guī)，也不存在國(guó)有資產(chǎn)流失。2018年1月2日，陜西省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)出具陜國(guó)資產(chǎn)權(quán)函[2018]1號(hào)《關(guān)于確認(rèn)西安三角防務(wù)股份有限公司國(guó)有股權(quán)出資及變動(dòng)情況的函》，對(duì)西安市國(guó)資委出具的市國(guó)資函[2017]10號(hào)《關(guān)于確認(rèn)西安三角防務(wù)股份有限公司國(guó)有股權(quán)出資及變動(dòng)情況的函》表示無異議并予以確認(rèn)。
(二) 國(guó)有股東通過全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行交易是否需履行國(guó)資監(jiān)管程序的相關(guān)案例
1. 力源科技（688565） 2021年5月13日上市
《關(guān)于浙江海鹽力源環(huán)保科技股份有限公司首次首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的補(bǔ)充法律意見書（一）》六、《審核問詢函》之問題6、關(guān)于國(guó)有股東
根據(jù)申報(bào)材料，發(fā)行人共有3家國(guó)有法人股東，分別是首正澤富、東興證券、開源證券。國(guó)有股份股東標(biāo)識(shí)管理目前正在申請(qǐng)辦理中。
請(qǐng)發(fā)行人說明：（1）國(guó)有股東入股背景，國(guó)有股東投資發(fā)行人履行的程序是否合法合規(guī)；（2）國(guó)有股東標(biāo)識(shí)管理辦理的進(jìn)展，是否完成國(guó)有權(quán)益登記。
請(qǐng)發(fā)行人律師核查并發(fā)表意見。
回復(fù)：
（一）國(guó)有股東入股背景，國(guó)有股東投資發(fā)行人履行的程序是否合法合規(guī)
根據(jù)《國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于施行
（二）2、是否完成國(guó)有權(quán)益登記
首正澤富、東興證券、開源證券、粵開證券持有的公司股票系各自通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)由二級(jí)市場(chǎng)交易形成，屬于首正澤富、東興證券、開源證券、粵開證券通過對(duì)非上市公眾公司股權(quán)進(jìn)行的不以長(zhǎng)期持有為目的、非控股財(cái)務(wù)投資的行為，不屬于《國(guó)家出資企業(yè)產(chǎn)權(quán)登記管理暫行辦法》《國(guó)有金融資本產(chǎn)權(quán)登記管理辦法（試行）》和《財(cái)政部關(guān)于進(jìn)一步明確國(guó)有金融企業(yè)直接股權(quán)投資有關(guān)資產(chǎn)管理問題的通知》規(guī)定的需要國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)登記的情形，上述股東無需辦理國(guó)有權(quán)益登記手續(xù)。
2. 瑞聯(lián)新材（688550） 2020年9月2日上市
《關(guān)于西安瑞聯(lián)新材料股份有限公司首次公開發(fā)行人民幣普通股股票的補(bǔ)充法律意見書（一）》二. 《首輪問詢函》問題 2.關(guān)于股本及股權(quán)結(jié)構(gòu)
2.2 根據(jù)申報(bào)材料，發(fā)行人多次國(guó)有股權(quán)變動(dòng)存在未履行評(píng)估程序等瑕疵。請(qǐng)發(fā)行人律師核查公司歷次國(guó)有股權(quán)變動(dòng)是否導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失、是否存在糾紛或潛在糾紛。請(qǐng)發(fā)行人提交有權(quán)機(jī)關(guān)確認(rèn)文件備查。請(qǐng)發(fā)行人律師核查確認(rèn)主體是否具有法定權(quán)限，并提供依據(jù)。請(qǐng)發(fā)行人披露有權(quán)部門關(guān)于改制程序的合法性、是否造成國(guó)有資產(chǎn)流失的意見。
2016年10月，陳一飛通過新三板市場(chǎng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓將50萬股股份轉(zhuǎn)讓至華融創(chuàng)新；2016年12月，華融創(chuàng)新通過新三板市場(chǎng)協(xié)議轉(zhuǎn)讓將50萬股股份轉(zhuǎn)讓至制德鼎盛。
2018年3月26日，華融創(chuàng)新出具《確認(rèn)函》，確認(rèn)華融創(chuàng)新系由中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司通過其全資控股的華融致遠(yuǎn)投資管理有限公司控股的一家從事投資管理、受托資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)的公司，中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司系一家經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，由財(cái)政部、中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司共同發(fā)起設(shè)立的國(guó)有大型非銀行金融企業(yè)。華融創(chuàng)新本次投資瑞聯(lián)新材的行為未超出其董事長(zhǎng)的獲授權(quán)范圍，是華融創(chuàng)新有權(quán)限處置之行為，且已經(jīng)其董事長(zhǎng)審批通過，合法并已有效完成；股份受讓價(jià)格合理；華融創(chuàng)新不會(huì)就前述股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)向有關(guān)部門提出任何異議；前述投資行為不存在國(guó)有資產(chǎn)流失、損害第三方合法權(quán)益以及違反國(guó)有資產(chǎn)管理的有關(guān)法律法規(guī)的情形。
經(jīng)辦律師認(rèn)為，華融創(chuàng)新本次受讓股份已得到其獲授權(quán)人士的批準(zhǔn)，通過新三板網(wǎng)上交易委托系統(tǒng)完成，相關(guān)程序合法合規(guī)，不涉及國(guó)有資產(chǎn)或集體資產(chǎn)流失。
3. 天準(zhǔn)科技（688003） 2019年7月22日上市
《浙江六和律師事務(wù)所關(guān)于蘇州天準(zhǔn)科技股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的律師工作報(bào)告》七、發(fā)行人的股本及其演變（三）六和律師認(rèn)為涉及公司股本演變需要說明的事項(xiàng)
2、關(guān)于公司股本演變中涉及國(guó)有資產(chǎn)相關(guān)事項(xiàng)的說明
（2）關(guān)于天準(zhǔn)科技增資時(shí)未進(jìn)行評(píng)估和未進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目備案的說明
天準(zhǔn)科技進(jìn)行增資時(shí)，未進(jìn)行評(píng)估和未進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目備案的情形出現(xiàn)在以下時(shí)點(diǎn)：①2015年4月，天準(zhǔn)科技申請(qǐng)股票在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌并公開轉(zhuǎn)讓，同時(shí)定向發(fā)行，天準(zhǔn)科技股本增加至6,550萬元，由東吳證券認(rèn)購(gòu)新增股份150萬股，價(jià)格為13.8元/股，科技城創(chuàng)投放棄同比例增資，因此引起科技城創(chuàng)投國(guó)有股權(quán)比例變動(dòng)。②2015年10月，天準(zhǔn)科技股本增加至6,580萬元，由中金公司認(rèn)購(gòu)新增股份30萬股，價(jià)格為18元/股，科技城創(chuàng)投放棄同比例增資，因此引起科技城創(chuàng)投國(guó)有股權(quán)比例變動(dòng)。③2015年12月，天準(zhǔn)科技股本增加至6,830萬元，由4名新股東認(rèn)購(gòu)新增股份250萬股，價(jià)格為21元/股，科技城創(chuàng)投放棄同比例增資，因此引起科技城創(chuàng)投國(guó)有股權(quán)比例變動(dòng)。④2017年9月，天準(zhǔn)科技股本增加至14,000萬元，由4名新股東認(rèn)購(gòu)新增股份340萬股，價(jià)格為12.5元/股（本次價(jià)格低于前次增資價(jià)格系因2016年6月天準(zhǔn)科技進(jìn)行權(quán)益分派向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股而發(fā)生除權(quán)事項(xiàng)），科技城創(chuàng)投放棄同比例增資，因此引起科技城創(chuàng)投國(guó)有股權(quán)比例變動(dòng)。
六和律師認(rèn)為，發(fā)行人股本演變中部分增資過程未履行評(píng)估及資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目備案程序，不符合國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理的相關(guān)規(guī)定，但股轉(zhuǎn)系統(tǒng)系經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，發(fā)行人的上述歷次增資均在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌時(shí)及掛牌期間按照股轉(zhuǎn)系統(tǒng)定向發(fā)行股票的相關(guān)規(guī)則進(jìn)行，增資主體均以貨幣形式出資，不存在以非貨幣資產(chǎn)出資的情形，且歷次增資的價(jià)格均高于當(dāng)時(shí)天準(zhǔn)科技的每股凈資產(chǎn)價(jià)值，具有較高的公允性。發(fā)行人股本演變中部分增資過程未履行評(píng)估及資產(chǎn)評(píng)估項(xiàng)目備案程序的情形，不會(huì)對(duì)本次發(fā)行上市構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。
4. 凱盛新材（839711）新三板已摘牌，創(chuàng)業(yè)板已申報(bào)
《北京國(guó)楓律師事務(wù)所關(guān)于山東凱盛新材料股份有限公司申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的補(bǔ)充法律意見書之一》 二、歷史沿革及股本變動(dòng)相關(guān)問題（《問詢函》問題2）
問題：“（5）披露，發(fā)行人股東中紅塔創(chuàng)新投資股份有限公司、西南證券、紅塔證券股份有限公司等3戶股東為國(guó)有股份持有人，請(qǐng)披露上述股東入股背景、原因、入股價(jià)格及公允性，是否履行規(guī)定的審批備案程序；”
回復(fù)：
（一）入股背景、入股價(jià)格等情況
經(jīng)查閱發(fā)行人登記資料及紅塔創(chuàng)新、西南證券、紅塔證券出具的說明、提供的資料、調(diào)查表并經(jīng)查閱，紅塔創(chuàng)新、西南證券系發(fā)行人于2019年11月通過定價(jià)發(fā)行股份引入的股東，西南證券認(rèn)購(gòu)股份系為發(fā)行人上市做準(zhǔn)備，認(rèn)購(gòu)股份作為做市庫(kù)存股。紅塔創(chuàng)新系作為財(cái)務(wù)投資人入股。紅塔證券所持發(fā)行人股份系于2019年12月通過新三板二級(jí)市場(chǎng)交易購(gòu)買，系為發(fā)行人做市準(zhǔn)備，購(gòu)買股份作為做市庫(kù)存股。紅塔創(chuàng)新、西南證券、紅塔證券入股價(jià)格為14元/股，入股價(jià)格系綜合考慮了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、發(fā)行人所處行業(yè)、成長(zhǎng)性、市盈率、每股凈資產(chǎn)、二級(jí)市場(chǎng)情況等因素后最終確定。
（二）入股履行的程序
根據(jù)紅塔創(chuàng)新出具的說明、提供的投資決策委員會(huì)2019年第十二次會(huì)議決議（一），經(jīng)投資決策委員會(huì)決策通過，紅塔創(chuàng)新認(rèn)購(gòu)發(fā)行人定向發(fā)行的股份，其確認(rèn)已履行的程序符合國(guó)有資產(chǎn)管理的規(guī)定，以及其內(nèi)部管理制度的規(guī)定，合法、有效。
根據(jù)西南證券出具的說明、提供的《關(guān)于凱盛新材提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)的議案》的內(nèi)部審批決策流程文件，經(jīng)做市業(yè)務(wù)委員會(huì)決策通過，西南證券為發(fā)行人提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)并認(rèn)購(gòu)發(fā)行人定向發(fā)行的股份，其確認(rèn)已履行的程序符合國(guó)有資產(chǎn)管理的規(guī)定，以及其內(nèi)部管理制度的規(guī)定，合法、有效。
根據(jù)紅塔證券出具的說明、提供的《做市業(yè)務(wù)決策意見書》[紅塔證做字（2019）第03號(hào)]投資決策委員會(huì)2019年第十二次會(huì)議（一），經(jīng)投資決策委員會(huì)決策通過，紅塔證券為發(fā)行人提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)并從新三板二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)發(fā)行人的股份，其確認(rèn)已履行的程序符合國(guó)有資產(chǎn)管理的規(guī)定，以及其內(nèi)部管理制度的規(guī)定，合法、有效。
據(jù)此，經(jīng)辦律師認(rèn)為，紅塔創(chuàng)新、西南證券、紅塔證券入股價(jià)格公允，已履行規(guī)定的審批程序。
5. 天力鋰能（833757）創(chuàng)業(yè)板已申報(bào)
《新鄉(xiāng)天力鋰能股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書（申報(bào)稿）》
1、投資程序
……2019年11月，淮北建投認(rèn)購(gòu)公司發(fā)行的股份1,000,000股，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為19.50元/股。淮北建投為國(guó)有獨(dú)資公司，唯一股東為淮北市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。根據(jù)《淮北市國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)議事規(guī)則》規(guī)定，“市國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)會(huì)議審議的主要內(nèi)容：……4.企業(yè)年度投融資計(jì)劃外單項(xiàng)融資5億元及以上和單項(xiàng)投資2000萬元及以上的項(xiàng)目方案”。2019年11月4日，淮北建投出具說明確認(rèn)淮北建投董事會(huì)已審議通過出資1,950萬元認(rèn)購(gòu)天力鋰能新增股份100萬股。……
2、退出程序
2020年5月11日，淮北市世誠(chéng)資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所（特殊普通合伙）出具《評(píng)估報(bào)告》（淮世誠(chéng)評(píng)報(bào)字[2020]015號(hào)），確認(rèn)于評(píng)估基準(zhǔn)日2020年3月31日，淮北建投持有的天力鋰能100萬股股份市場(chǎng)價(jià)值為1,989萬元。2020年6月16日，淮北建投將所持有的全部天力鋰能100萬股股份轉(zhuǎn)讓給淮北創(chuàng)業(yè)基金，交易價(jià)格為19.89元/股。
3、關(guān)于國(guó)有股東股權(quán)變動(dòng)存在的程序瑕疵及影響
淮北建投持有公司股份及退出過程中，國(guó)有股權(quán)變動(dòng)存在一定的程序瑕疵，具體如下：
（1）淮北建投入股天力鋰能未履行評(píng)估備案程序
根據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》等有關(guān)規(guī)定，淮北建投入股天力鋰能未履行評(píng)估備案程序。
（2）淮北建投持有公司股權(quán)比例變動(dòng)未履行評(píng)估備案程序
2019年12月，農(nóng)開裕新作價(jià)3,997.50萬元在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)通過定向發(fā)行股票方式認(rèn)購(gòu)公司205萬股股份，根據(jù)2019年第五次臨時(shí)股東大會(huì)股權(quán)登記日的《全體證券持有人名冊(cè)》，在冊(cè)股東中存在國(guó)有股東淮北建投。本次定向發(fā)行股票造成非上市公司國(guó)有股東淮北建投股權(quán)比例變動(dòng)。根據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法》等有關(guān)規(guī)定，本次定向發(fā)行股票造成非上市公司國(guó)有股東（即淮北建投）股權(quán)比例變動(dòng)，未履行評(píng)估備案程序。
（3）淮北建投退出天力鋰能未履行進(jìn)場(chǎng)程序交易
2020年6月，淮北建投與淮北創(chuàng)業(yè)基金簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，淮北建投將持有的天力鋰能100萬股股份作價(jià)1,989萬元轉(zhuǎn)讓給淮北創(chuàng)業(yè)基金。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓已履行淮北建投內(nèi)部相關(guān)程序及相關(guān)評(píng)估備案程序，轉(zhuǎn)讓價(jià)格未低于經(jīng)核準(zhǔn)或備案的評(píng)估結(jié)果。根據(jù)《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》有關(guān)規(guī)定，淮北建投向淮北創(chuàng)業(yè)基金轉(zhuǎn)讓天力鋰能股票未履行進(jìn)場(chǎng)交易程序。
4、國(guó)有股東股權(quán)變動(dòng)和退出未履行國(guó)資監(jiān)管相關(guān)法定程序的原因
2019年12月，淮北建投作價(jià)1,950萬元在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)通過定向發(fā)行方式認(rèn)購(gòu)公司100萬股股票，價(jià)格為19.5元/股。鑒于淮北建投系跟投方，定向發(fā)行股票價(jià)格參考新材料基金同輪增資的市場(chǎng)化價(jià)格后確定，因此，入股時(shí)未履行評(píng)估備案程序。
2019年12月，農(nóng)開裕新通過定向發(fā)行方式認(rèn)購(gòu)公司205萬股股票，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為19.5元/股。本次定向發(fā)行股票造成非上市公司國(guó)有股東淮北建投股權(quán)比例變動(dòng)。鑒于農(nóng)開裕新認(rèn)購(gòu)天力鋰能定向發(fā)行股票的時(shí)間與淮北建投認(rèn)購(gòu)天力鋰能定向發(fā)行股票的時(shí)間間隔較短（間隔1個(gè)月），兩次定向發(fā)行股票價(jià)格一致，因此對(duì)本次定向發(fā)行股票造成非上市公司國(guó)有股東（即淮北建投）股權(quán)比例變動(dòng)行為未履行評(píng)估備案程序。
2020年6月，淮北建投將持有的天力鋰能100萬股股票作價(jià)1,989萬元轉(zhuǎn)讓給淮北創(chuàng)業(yè)基金。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)系經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，淮北建投將持有的天力鋰能100萬股股票進(jìn)行轉(zhuǎn)讓已履行評(píng)估備案程序且按照全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)相關(guān)股票交易規(guī)則進(jìn)行，轉(zhuǎn)讓價(jià)格未低于經(jīng)備案的評(píng)估結(jié)果，因此，淮北建投未按照《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》有關(guān)規(guī)定，對(duì)轉(zhuǎn)讓天力鋰能股票事項(xiàng)履行進(jìn)場(chǎng)交易程序。
5、關(guān)于對(duì)國(guó)有股權(quán)投資及退出程序的確認(rèn)
依據(jù)《淮北市國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)議事規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，淮北市國(guó)有資產(chǎn)管理委員會(huì)會(huì)議主要審議企業(yè)單項(xiàng)投資2,000萬元及以上的項(xiàng)目方案。2019年11月淮北建投出具說明確認(rèn)淮北建投董事會(huì)已依據(jù)《淮北市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)議事規(guī)則》審議通過出資1,950萬元認(rèn)購(gòu)天力鋰能新增股份100萬股股份事項(xiàng)。
2020年6月，淮北建投出具書面確認(rèn)如下：“1、2019年12月，淮北建投在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)通過定向發(fā)行方式認(rèn)購(gòu)新鄉(xiāng)天力鋰能股份有限公司股份過程中已履行內(nèi)部相關(guān)程序。2、2020年6月，淮北建投將持有的天力鋰能100萬股股份作價(jià)1,989萬元轉(zhuǎn)讓給淮北創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙），本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓已履行淮北建投內(nèi)部相關(guān)程序及相關(guān)評(píng)估備案程序，轉(zhuǎn)讓價(jià)格未低于經(jīng)核準(zhǔn)或備案的評(píng)估結(jié)果。3、淮北建投與天力鋰能或其股東不存在糾紛或潛在糾紛，淮北建投投資及退出天力鋰能過程中不存在造成國(guó)有資產(chǎn)流失的情形。”
淮北建投上級(jí)國(guó)有資產(chǎn)主管單位淮北市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)確認(rèn)，淮北建投與天力鋰能或其股東不存在糾紛或潛在糾紛，淮北建投投資及退出天力鋰能過程中不存在造成國(guó)有資產(chǎn)流失的情形。”
6、核查意見
經(jīng)核查，保薦機(jī)構(gòu)及發(fā)行人律師認(rèn)為：
發(fā)行人定向發(fā)行股票過程中，國(guó)有資產(chǎn)管理事項(xiàng)存在未履行評(píng)估備案、進(jìn)場(chǎng)交易程序的情形，根據(jù)淮世誠(chéng)評(píng)報(bào)字[2020]015 號(hào)《評(píng)估報(bào)告》及淮北建投和淮北市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的書面確認(rèn)，淮北建投與天力鋰能或其股東不存在糾紛或潛在糾紛，淮北建投及退出天力鋰能過程中不存在造成國(guó)有資產(chǎn)流失的情形，發(fā)行人股本演變中未履行評(píng)估備案、進(jìn)場(chǎng)交易程序的情形不會(huì)對(duì)本次發(fā)行上市構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。
6. 澤生科技（871392）科創(chuàng)板申報(bào)終止
《北京市中倫律師事務(wù)所關(guān)于上海澤生科技開發(fā)股份有限公司首次公開發(fā)行人民幣普通股股票（A 股）并在上海證券交易所科創(chuàng)板上市的補(bǔ)充法律意見書（一）》
請(qǐng)發(fā)行人說明：（1）公司設(shè)立、整體變更、增加或減少注冊(cè)資本、股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中涉及國(guó)有資產(chǎn)出資、轉(zhuǎn)讓等的具體情況，價(jià)格確定方式及其公允性，是否依法履行相關(guān)評(píng)估、審批、備案程序，存在出資瑕疵的，進(jìn)一步說明出資瑕疵事項(xiàng)的影響、采取的具體補(bǔ)救措施，發(fā)行人或相關(guān)股東是否因出資瑕疵受到過行政處罰，是否構(gòu)成重大違法行為及本次發(fā)行的法律障礙，是否存在糾紛或潛在糾紛；
回復(fù)：
南京證券在澤生科技股票掛牌后，通過二級(jí)市場(chǎng)受讓澤生科技股份成為澤生科技的股東。根據(jù)南京證券投資管理總部出具的書面確認(rèn)，南京證券受讓澤生科技100,000股股票，已根據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司及其做市業(yè)務(wù)相關(guān)管理制度的規(guī)定，履行了必要的批準(zhǔn)和程序，且無需履行資產(chǎn)評(píng)估及備案等國(guó)有資產(chǎn)管理程序，其受讓及持有上述股份合法、有效。
安信證券在澤生科技股票掛牌后，通過二級(jí)市場(chǎng)受讓澤生科技股份成為澤生科技的股東。根據(jù)安信證券提供的《做市決策小組會(huì)議紀(jì)要》，2020年1月15日安信證券做市決策小組召開[2020]第2次會(huì)議，審議通過獲取澤生科技庫(kù)存股的議案。根據(jù)安信證券出具的書面確認(rèn)，安信證券于2020年2月至2020年3月通過二級(jí)市場(chǎng)交易的方式獲取澤生科技731,000股股票，已履行必要的批準(zhǔn)和內(nèi)部決策程序，符合全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司及安信證券相關(guān)管理制度的規(guī)定，無需履行資產(chǎn)評(píng)估及備案等國(guó)有資產(chǎn)管理程序，其獲取及持有上述股份合法、有效。
7. 瑞華環(huán)保（835223）首次公開發(fā)行未獲核準(zhǔn)
《蘭考瑞華環(huán)保電力股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報(bào)稿 2018年1月19日?qǐng)?bào)送）》
發(fā)行人在新三板做市交易期間，曾存在通過做市商定增及新三板二級(jí)市場(chǎng)做市轉(zhuǎn)讓短期持有發(fā)行人股份的國(guó)有背景的股東，包括中原股權(quán)投資管理有限公司、國(guó)海證券股份有限公司、首創(chuàng)證券有限責(zé)任公司、國(guó)都證券有限責(zé)任公司等，其中后三家曾為發(fā)行人做市商。上述國(guó)有股東在發(fā)行人首次公開發(fā)行申請(qǐng)申報(bào)前已通過新三板做市交易退出，無需履行進(jìn)場(chǎng)交易、評(píng)估、審批、備案等程序。除上述情形外，發(fā)行人歷史上的股東不具有國(guó)資或者集體背景。發(fā)行人在新三板交易期間曾涉及國(guó)有、集體資產(chǎn)的交易，但無需履行進(jìn)場(chǎng)交易、評(píng)估、審批、備案等程序，不構(gòu)成本次發(fā)行上市的障礙。
三、小結(jié)
根據(jù)以上規(guī)定并參考相關(guān)案例，筆者認(rèn)為：
1. 國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)通過受讓出資、增資的方式投資國(guó)有參股企業(yè)以及通過轉(zhuǎn)讓出資、減資的方式退出對(duì)國(guó)有參股企業(yè)的投資，應(yīng)履行國(guó)資審批、評(píng)估備案等國(guó)資監(jiān)管程序。
2. 因其他股東增減資被動(dòng)造成的國(guó)有參股企業(yè)國(guó)有股東股權(quán)比例變動(dòng)，應(yīng)根據(jù)國(guó)有參股企業(yè)的章程或協(xié)議規(guī)定履行內(nèi)部決策程序，國(guó)有股東通過參加相關(guān)股東（大）會(huì)、董事會(huì)，行使表決權(quán)，一般無需履行國(guó)資審批程序。但對(duì)于是否需履行評(píng)估備案程序，存在不同的理解，從相關(guān)規(guī)定字面解讀，對(duì)于國(guó)有參股企業(yè)屬于各級(jí)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)履行出資人職責(zé)的企業(yè)及其各級(jí)子企業(yè)的范疇，非上市公司國(guó)有股東的股權(quán)變動(dòng)應(yīng)屬需評(píng)估備案的情形；但結(jié)合以上案例中國(guó)資監(jiān)管部門的確認(rèn)意見，并從國(guó)資監(jiān)管的立法意圖、實(shí)踐操作可行性的角度進(jìn)行分析，不將該種情形納入評(píng)估備案范疇更為合理。從IPO的角度，針對(duì)該種情形未履行國(guó)資評(píng)估備案程序，需取得所屬國(guó)資監(jiān)管部門關(guān)于無需履行國(guó)資評(píng)估備案的確認(rèn)意見或由所屬國(guó)資監(jiān)管部門確認(rèn)該等瑕疵不會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)流失。
3. 國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)、國(guó)有實(shí)際控制企業(yè)通過全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行的交易，包括通過做市轉(zhuǎn)讓方式、競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓方式等進(jìn)行的交易，均屬在全國(guó)性證券交易場(chǎng)所公開轉(zhuǎn)讓的交易。雖暫未搜到關(guān)于該類交易無需履行國(guó)資監(jiān)管程序的明確規(guī)定，但結(jié)合該等交易的性質(zhì)并綜合考慮操作可行性，參照適用上市公司的有關(guān)規(guī)則更為合理。特別是對(duì)于國(guó)有控股做市商，基于其取得股份目的及參與交易角色的特殊性，并參考關(guān)于國(guó)有控股做市商國(guó)資監(jiān)管的特殊規(guī)定及已公告的案例，其通過全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行的交易應(yīng)不用履行國(guó)資審批及評(píng)估備案程序。從IPO的角度，針對(duì)該種情形未履行國(guó)資監(jiān)管程序，建議取得該股東或/及其所屬國(guó)資監(jiān)管部門的合規(guī)確認(rèn)意見。
4. 國(guó)有參股企業(yè)國(guó)有股東的出資及歷次出資變化需辦理國(guó)有產(chǎn)權(quán)登記。國(guó)有金融企業(yè)以交易為目的持有的股權(quán)，不在長(zhǎng)期股權(quán)投資項(xiàng)下核算的，不需要辦理國(guó)有產(chǎn)權(quán)登記。
5. 國(guó)有參股企業(yè)在申請(qǐng)IPO過程中，除國(guó)有出資的有限合伙企業(yè)股東不作國(guó)有股東認(rèn)定外，其他國(guó)有股東即使持股比例很低，也需要辦理國(guó)有股東標(biāo)識(shí)。