國浩首席執(zhí)行合伙人呂紅兵，江西省律師協(xié)會會長張工，江西銀行行長駱小林，人民日報社江西分社社長鄭少忠，江西省南昌市委常委、統(tǒng)戰(zhàn)部部長饒紹清先后為本次論壇致開幕辭。中國證券法學研究會副會長、華東政法大學教授徐明，江西財經大學校長鄧輝，上海磐明律師事務所首席合伙人陳瑛明，和君集團董事長、和君學院院長王明夫出席并發(fā)表了主旨演講。除了主論壇高屋建瓴的發(fā)言，還有“強監(jiān)管背景下的證券合規(guī)風險管理”“地方城投債風險合規(guī)管理”兩場分論壇，以及“上市公司信息披露合規(guī)性管理”圓桌論壇，議題豐富、亮點頻現(xiàn)，高朋滿座，勝友如云。

本次論壇由國浩律師事務所主辦，國浩發(fā)展研究院、國浩金融證券合規(guī)業(yè)務委員會、國浩資本市場業(yè)務委員會、國浩金融業(yè)務委員會、國浩律師（南昌）事務所承辦，江西省律師協(xié)會涉外法律專業(yè)委員會、江西省律師協(xié)會財稅法律專業(yè)委員會、南昌市新的社會階層人士聯(lián)誼會協(xié)辦，威科先行、律商聯(lián)訊支持。300余名來自政府部門、高校、金融機構、律師、企業(yè)的專家學者相會于物華天寶之地，探討強監(jiān)管形勢下金融證券合規(guī)的要點與難點，既有法律人底線思維，又有企業(yè)家發(fā)展引領，共同助力企業(yè)高質量發(fā)展。

國浩執(zhí)行合伙人、國浩南昌主任馮帆主持了開幕儀式，并代表活動承辦方向與會嘉賓表示熱烈歡迎。她表示，本次論壇是一場正逢其時的盛會，近年來證券監(jiān)管趨嚴，國務院金融體系改革，地方債務風險管控，企業(yè)合規(guī)持續(xù)深入等社會關注的熱點話題亟需探討。策國者浩為天下謀“策”，國浩始終懷著以法治服務社會的愿景，十分重視與社會各界的溝通與交流，以促不斷完善法律服務方式，推動我國法治社會的發(fā)展與進步。

“法治是經濟發(fā)展的重要基石，金融是實體經濟的血脈，在全國上下全力以赴拼經濟抓發(fā)展的當下，此次論壇的舉辦恰逢其勢、正當其時。”饒紹清部長在致辭中表示，國浩南昌在助力推進全市乃至全省企業(yè)“映山紅行動”中主動擔當作為，為南昌高質量發(fā)展作出了積極貢獻。本次論壇擇址南昌，更是彰顯了國浩服務地方、貼近市場、看好南昌的經營理念和睿智眼光。他介紹道，南昌不僅是人文勝地、生態(tài)福地、發(fā)展高地，還是資本聚集地、網紅打卡地、人才新高地。“今日的南昌活力澎湃，明天的南昌必將更加精彩。”他表示，南昌將為各金融機構、上市公司等提供最實惠的政策、最親清的環(huán)境、最優(yōu)質的服務，期待各方主動融入南昌發(fā)展，以更大規(guī)模、更實舉措、更優(yōu)服務支持南昌，與南昌攜手譜寫高質量發(fā)展新華章。

“律師者，真愛也”。鄭少忠社長在致辭中表示，律師運用自己的所學所思所能，服務社會百姓蒼生，是溝通、調節(jié)、校正、完善各類復雜經濟關系、社會關系、法律關系的“職業(yè)選手”“專業(yè)選手”，是國家治理體系的重要方面，是構建人類公平正義的重要甚至是最后一道防線。如何以“百姓之心為心、以天下之公為公”，考量著每個律師的胸懷境界和道德操守；如何“鐵肩擔道義，妙手寫文書”，考驗著每個律師的能力水平和責任擔當。“小治靠技，大治靠治；小治靠人，大治靠法。”鄭少忠社長強調，隨著證券監(jiān)管越來越嚴，證券監(jiān)管機構對上市公司信息披露及規(guī)范運作的監(jiān)管力度越來越大，本次論壇的召開是為交流當前監(jiān)管形勢下金融證券如何更加合規(guī)務實，非常必要，亦非常重要。

駱小林行長在致辭中表示，江西銀行作為一家上市銀行，深感合規(guī)經營是銀行的底線和生命線，深感合規(guī)管理是銀行高質量發(fā)展的基礎和前提。唯有依法合規(guī)經營，才能行穩(wěn)致遠；唯有依法合規(guī)護航，才能高質量發(fā)展。他說，江西銀行高度重視合規(guī)經營管理的研究與實踐，不斷地總結經驗、修正偏差，認真踐行合規(guī)的理念，嚴格遵守合規(guī)的底線，不斷提升合規(guī)經營管理能力水平，不斷完善合規(guī)經營管理體制機制，堅持合規(guī)為本、守正創(chuàng)新，助力助推、保駕護航全行的高質量發(fā)展，忠實踐行金融工作的政治性、人民性。一年多來，江西銀行的主要工作取得明顯進步、重點業(yè)務實現(xiàn)穩(wěn)步向好！今年一季度的信貸投放、普惠貸款、儲蓄存款、對公客戶增長等實現(xiàn)了“四個創(chuàng)歷史新高”，業(yè)務結構、風控能力等實現(xiàn)了“兩個持續(xù)優(yōu)化提高”。駱小林行長強調，“芝麻大的窟窿也可能刮進斗大的風”，一點點的違規(guī)都可能引來大的風波，一點點的差錯都可能引發(fā)大的風險。合規(guī)經營是前面的“1”，各項業(yè)績是后面的“0”，沒有前面的“1”，后面再多的“0”也都是零。推動金融證券業(yè)的合規(guī)治理與健康發(fā)展，離不開監(jiān)管部門、金融機構和律師事務所等中介服務機構的多方共同努力、積極參與。江西銀行愿與各位同仁一道，共享合規(guī)治理成果、互鑒合規(guī)創(chuàng)新經驗，共同向上向好發(fā)展。

張工會長對論壇的舉辦表示熱烈祝賀。他介紹，江西律師行業(yè)始終從紅色文化中汲取奮進力量，始終堅持政治引領、黨建先行，探索完善破解律師事務所黨建難題的“江西樣本”。堅持圍繞中心、服務大局，連續(xù)3年吹響“江西律師公益集結號”，687余家律所深度參與萬所聯(lián)萬會各項工作，12254余名律師辛勤工作在服務保障經濟高質量發(fā)展、群眾高品質生活、社會高效能治理的第一線。堅持嚴管厚愛結合，全方位落實行業(yè)自律教育工作，鍛造了一支信念堅定、業(yè)務精湛、維護正義、恪守誠信的高素質律師隊伍。他相信，此次國浩金融證券合規(guī)論壇的召開，將進一步提升江西律師行業(yè)金融證券法律服務能力，為推進金融證券合規(guī)法律事務的規(guī)范性和創(chuàng)新性提供助力。

呂紅兵律師首先發(fā)表了熱情洋溢的開幕致辭。“金融是現(xiàn)代經濟的核心，金融合規(guī)則是合規(guī)中的重點，金融里的紅線”，他指出，于企業(yè)而言，合規(guī)是行穩(wěn)致遠的“壓艙石”“航標燈”“助推器”；于律師而言，合規(guī)關系到主體生命全周期、公司治理全方位、企業(yè)經營全鏈條，合規(guī)服務應更加專業(yè)性、系統(tǒng)化、復合型；于政府而言，企業(yè)合規(guī)是社會治理的最基層、公司履行社會責任的最基礎，因此要“敬畏紅線，守住底線，遠離高壓線”。呂紅兵律師表示，本次論壇有專家高屋建瓴、律師一針見血，有金融領域的法學大家、法學境界的金融高手，互相交談、交流、交鋒、交融，可謂“金融與法律齊飛，學者共領導一色”，既展示恢宏格局，又彰顯細節(jié)魅力。“狂風落盡深紅色，綠葉成蔭子滿枝。”呂紅兵律師期許道，今日論壇必會以豐富的議題、豐滿的內容，形成豐碩的成果！

國浩執(zhí)行合伙人沈田豐主持了主論壇主旨演講環(huán)節(jié)。

如何理解上市公司高質量發(fā)展？徐明教授曾擔任北京證券交易所首任董事長、上海證券交易所副總經理，他指出可從五大維度和方面進行評價：一是良好的公司治理和優(yōu)質的信息披露，二是穩(wěn)定的經營業(yè)績和優(yōu)秀的市場表現(xiàn)，三是較強的市場競爭力和不斷創(chuàng)新變革的能力，四是較高的風控能力和穩(wěn)定的投資者回報，五是良好的公司文化和應盡的社會責任。上市公司合規(guī)經營方面存在哪些問題又該如何解決？徐明教授指出，企業(yè)合規(guī)經營問題主要表現(xiàn)在五個方面：一是公司治理缺失、二是關聯(lián)交易訴訟、三是內部人控制、四是大股東資金占用及違規(guī)擔保、五是虛假信息披露及欺詐發(fā)行融資。對此，他建議一方面是要處理好五項關系，即當前與長遠、規(guī)范與發(fā)展、監(jiān)管與服務、權利與義務之間的關系；另一方面是要做好五項工作，即提高上市公司的法治與合規(guī)意識，推動上市公司規(guī)范合法治理，提高信息披露質量，建立并落實風險防控機制與措施，加強監(jiān)管執(zhí)法。

鄧輝校長是民商法專家，尤其側重于公司法的跨學科研究，他結合具體案例對企業(yè)上市中數(shù)據合規(guī)與監(jiān)管審核要點進行了深入講解。他介紹道，我國的數(shù)據立法已形成了以民法典為統(tǒng)領，網絡安全法、數(shù)據安全法、個人信息保護法為主干，部門規(guī)章為具體實施的體系。近年來，數(shù)據合規(guī)被問詢的企業(yè)數(shù)量逐年上升，數(shù)據合規(guī)監(jiān)管呈現(xiàn)出“強監(jiān)管、多頭監(jiān)管、全方位監(jiān)管”的特點，當前監(jiān)管問詢形成了以行業(yè)為核心，以數(shù)據的收集、使用、流轉與管理的四個處理環(huán)節(jié)為維度的關注特點。圍繞監(jiān)管問詢的四個維度，鄧輝校長從實務角度對發(fā)審委重點審核問題進行了案例分析，指出數(shù)據收集和來源的合規(guī)性、用途與交易的合規(guī)性以及數(shù)據共享的獨立性是目前監(jiān)管部門的關注重點。最后，他針對監(jiān)管趨勢，提出了“梳理業(yè)務、識別風險、合規(guī)體系建設、應對問詢”的擬上市企業(yè)數(shù)據合規(guī)流程及應對方案。

“全面注冊制下的企業(yè)發(fā)行上市申請及審核過程，是一次對企業(yè)合規(guī)管理情況的全面檢驗，也是企業(yè)合規(guī)管理水平的重要升級過程。”陳瑛明律師長期擔任中國證監(jiān)會發(fā)審委委員，他指出，合法合規(guī)是擬上市企業(yè)需滿足的底線，提升上市公司的抗風險能力和對公眾投資者利益的保護才是企業(yè)合規(guī)管理的更高要求。陳瑛明律師詳細講解了申請發(fā)行上市企業(yè)合規(guī)審核關注要點，包括證券違法違規(guī)、“兩符合”及“四重大”問題、歷史沿革中的出資瑕疵問題、核心知識產權權屬糾紛、發(fā)行人生產經營合法合規(guī)問題、財務會計規(guī)范性和內控制度是否健全且有效執(zhí)行、申報文件虛假陳述等。他表示，全面注冊制下中介機構為企業(yè)提供法律服務的同時，也是對企業(yè)合規(guī)風險進行識別、評估、處置、協(xié)調并持續(xù)改進的過程。

王明夫院長是中國第一代證券拓荒人、創(chuàng)新者的杰出代表，他從江西公司市值金字塔說起市值競爭與企業(yè)興衰。“不上則下，不進則退”，他認為，“市值是企業(yè)競爭的制空力量”。他表示，對區(qū)域上市公司的總體發(fā)展狀況和群體特征進行整體“畫像”具有重要戰(zhàn)略意義，并分享了和君咨詢對江西上市公司群體分析的18個維度，重點指出江西上市公司合規(guī)性總體良好，市場關注度和參與度逐步提升。同時，他概括出兩點總體特征，其一是與本省的歷史比已取得了較大發(fā)展，但與全國和周邊六省比還存在差距；其二是產業(yè)結構偏傳統(tǒng)，企業(yè)經營較穩(wěn)健，資本運作不擅長，資本市場利用不夠充分。圍繞產業(yè)端、資本端、價值管理三方面，他建議，除專業(yè)法律服務為企業(yè)保駕護航外，江西上市公司發(fā)展還要加強產融互動，促進產業(yè)與資本良性循環(huán)，形成價值塑造、價值描述、價值傳播、價值實現(xiàn)四步持續(xù)循環(huán)的市值管理過程，以推動上市公司螺旋式上升、可持續(xù)發(fā)展。

強監(jiān)管背景下的證券合規(guī)風險管理

全面注冊制下資本市場“零容忍”執(zhí)法持續(xù)加強，被立案調查企業(yè)數(shù)不斷攀升，證券合規(guī)風險已然成為上市公司重點關注問題。

在國浩北京管理合伙人張鼎映的主持下，國浩金融證券合規(guī)業(yè)務委員會主任、國浩上海合伙人黃江東，深圳價值在線信息科技股份有限公司合規(guī)總監(jiān)沈靜，國浩香港管理合伙人林新強，中航證券股份有限公司副總經理、合規(guī)總監(jiān)李從軍，國浩南昌管理合伙人、全國律協(xié)財稅法專業(yè)委員會副主任蔡明在“強監(jiān)管背景下的證券合規(guī)風險管理”主題下分別就上市公司的行政處罰分析及合規(guī)、信息披露管理及合規(guī)、證券合規(guī)風險管理、券商合規(guī)管理、稅務合規(guī)與風控等熱點議題發(fā)表了獨到見解，厘清問題，“對癥下藥”。

“形似而神不至”，黃江東律師分析道，上市公司違規(guī)成因主要在于公司內部治理不完善，合規(guī)意識弱，合規(guī)投入、保障明顯不足以及市場合規(guī)激勵環(huán)境尚未完全形成。他根據近年來證券監(jiān)管總體態(tài)勢，重點指出上市公司信披違法已成為監(jiān)管部門的重中之重，而上市公司董監(jiān)高相對于獨董更高的追責概率則體現(xiàn)出監(jiān)管部門“追首惡”的工作思路。

沈靜總監(jiān)指出，“合規(guī)與發(fā)展是貫穿公司全生命周期的痛點。”其中，信息披露是上市公司的“畫像”，是公司價值宣傳的重要途徑，是投資者判斷和決策的重要依據，具有價值呈現(xiàn)、傳遞、認識作用。她強調，信息披露是上市公司被處罰最常見的原因之一，企業(yè)的良好發(fā)展需要對信息披露的各個環(huán)節(jié)進行有效管理。

林新強律師介紹，香港證券市場呈強監(jiān)管趨勢，主要表現(xiàn)為提高上市公司內部治理標準，加強信息披露、對持牌機構的監(jiān)管及對從業(yè)人員的管理，加強執(zhí)法行動遏止失當行為，打擊洗錢等。“作為律師，我們需要協(xié)助客戶不斷加強風險管理的意識，采取切實可行的風險防范措施，保障客戶長足發(fā)展，同時也保護好律師自己。”

李從軍總監(jiān)認為當前監(jiān)管呈現(xiàn)出“全鏈條追責趨勢明顯、全方位立體監(jiān)管、處罰力度不斷增強”的主要特點，對券商的合規(guī)管理提出了新的挑戰(zhàn)。隨后，他重點講解了經紀、投行、資管和自營四項券商主要業(yè)務中的合規(guī)管理難點與痛點。他建議“要建立事前防范、事中管控、事后追責的合規(guī)管理工作閉環(huán)”，一是聚焦精細化合規(guī)管理并壓實合規(guī)責任，二是建立“重點管理、以點帶面、面面俱到”的全鏈條、穿透式合規(guī)管理體系，三是將合規(guī)管理重點放在債券投資交易的監(jiān)控與廉潔從業(yè)的跟蹤防范上。

蔡明律師指出，信息披露是上市公司的核心內容，上市公司信息披露是連接上市公司與投資者最重要的環(huán)節(jié)，是投資者進行基本面分析最牢靠的信息來源，也是投資者投資決策最重要的依據。上市公司出現(xiàn)稅收違法行為，可能會面臨刑事、行政處罰等風險，也會對擬IPO企業(yè)產生影響。最后，蔡明律師建議企業(yè)應建立稅務合規(guī)體系、健全完善財務內部控制體系，避免稅收違法行為及過度依賴稅收優(yōu)惠。

地方城投債風險合規(guī)管理

規(guī)范管理地方政府融資平臺公司，是防范地方政府債務風險的重要內容。地方城投債作為政府融資平臺的一種融資方式，其風險化解正成為市場關注的焦點。

在國浩執(zhí)行合伙人車捷的主持下，國浩金融業(yè)務委員會主任、國浩上海合伙人管建軍，北京中企華資產評估有限責任公司執(zhí)行總裁高文忠，國浩昆明合伙人唐云尉以及馮帆主任共議“地方城投債風險合規(guī)管理”，從地方平臺公司合規(guī)管理及轉型發(fā)展，以及城投債的價值邏輯、信用風險、發(fā)展趨勢以及法律風險管控等多角度進行分享，觀點鮮明，切中肯綮。

管建軍律師表示，地方平臺公司管理經過建立規(guī)范框架的第一階段，轉型發(fā)展、區(qū)分存量和增量實施分類管理的第二階段，目前第三階段正著力解決存量隱性債務，“2023年強監(jiān)管政策延續(xù)，同時基于‘穩(wěn)增長’支持合理融資。”他提出，專業(yè)機構的參與可以協(xié)助理順政府與地方投融資平臺關系，增強投融資平臺“造血”功能，有序消化存量隱性債務，以實現(xiàn)地方投融資平臺“自主經營、自負盈虧、自擔風險、自我發(fā)展”的市場化運營模式。

高文忠總裁通過對城投債發(fā)展歷程、城投債存量規(guī)模及城投債危機事件分析概括了城投債的發(fā)展現(xiàn)狀，結合城投債產生的價值鏈條、隱性擔保下城投債的發(fā)行等方面闡述了城投債價值的產生與風險，同時從宏、微觀的角度分析了城投債的價值評價體系，并強調評估視角下對于債務重組需重點關注的內容。他指出，基于福利經濟學的觀點，根據城投公司的功能定位，對于城投債的評價體系需從宏觀、微觀兩個層面進行綜合評估，建立一個新的評估體系和評估方法，以達到社會公共利益最大化的目標。

唐云尉律師介紹了某集團化債案，該案例采取了提前兌付全部存量債券、對非債券類債務進行結構性優(yōu)化兩項化債方式，退出債券市場進行融資，將高成本負債置換為低成本的負債并獲政府支持市場化轉型，極具借鑒意義。他認為，地方政府信用風險、隱瞞性債務風險、信用評級體系尚不完善、城投公司治理欠完善等是形成目前城投債信用風險的主要來源，“城投債仍是具有一定安全邊際的資產，未來還將面臨監(jiān)管政策難以大幅放松、分化更加明顯等趨勢，債務期限優(yōu)化或成為債務化解重要方式。”

馮帆主任分別從短期與長期方面分析了當前城投債的風險性質，認為城投債務化解的短期目標是防范化解流動性風險，中期目標是盤活資產，長期目標是區(qū)域產業(yè)升級和城投平臺的市場化、實體化轉型。在提出改革目標的同時，馮帆主任也同步提示了各個方案中可能涉及的法律風險。她呼吁道，在百年未有之大變局下，城投公司發(fā)展機遇與挑戰(zhàn)并存，城投公司的諸多問題需要全社會的共同努力才能化“危”為“機”，轉“危”為“安”。

上市公司信息披露合規(guī)性管理

堅持以信息披露為核心，將核準制下的發(fā)行條件盡可能轉化為信息披露要求，是全面注冊制制度規(guī)則的主要內容之一。隨著全面注冊制的實施，監(jiān)管機構對上市公司的信息披露要求正在變得更加嚴格，上市公司合法合規(guī)工作面臨更大考驗。

在國浩深圳管理合伙人、主任馬卓檀的主持下，北京上市公司協(xié)會秘書長余興喜，國旅文化投資集團股份有限公司董事長何新躍，中信證券投行委副總裁谷志文，大華會計師事務所執(zhí)行委員會委員史川，國浩執(zhí)行合伙人、國浩資本市場業(yè)務委員會主任劉維以圓桌對話形式，暢談上市公司信息披露合規(guī)性管理中的實務問題，交流熱烈、觀點激蕩。

余興喜秘書長在線上分享了董秘視角下的信息披露管理，他結合自身董秘經驗講述了相關上市公司治理案例，指出建立行之有效的內部信息管理制度十分重要。

何新躍董事長認為注冊制改革貫徹的是以信息披露為核心的監(jiān)管理念，上市公司應該發(fā)揮好董秘、財務總監(jiān)與中介機構的作用，內外合力，主動擁抱監(jiān)管，以管促規(guī)范促提升。

谷志文副總裁表示，規(guī)范信息披露是提升上市公司質量的抓手，要努力提升信息披露的真實性、準確性、及時性和完整性。券商要轉變態(tài)度、提高認識，高度重視上市公司的持續(xù)督導工作，并加大與會計師事務所與律師事務所的溝通合作。

史川會計師指出，信息披露合規(guī)性重點關注公司的信息披露是否真實、準確、完整、及時和公平。實操中，信息披露的尺度和文字解讀需特別關注，同時，根據每一年監(jiān)管機構工作側重點的不同，上市公司應做好有效應對。

劉維主任認為當前信息披露合規(guī)風險的提升對所有中介機構都提出了更高的要求。中介機構要做到勤勉盡責，有全面防范內幕交易的意識，以避開信息披露的陷阱。

國浩執(zhí)行合伙人于寧杰在閉幕總結中指出，本次國浩金融證券合規(guī)論壇關注資本市場強監(jiān)管的規(guī)則邏輯，面向企業(yè)金融合規(guī)體系建設熱點難點，論題豐富務實“高大上”，嘉賓代表性強觀點紛呈，是一場行業(yè)交流和業(yè)務提升的盛宴，也是國浩注重法律服務合規(guī)要求的展現(xiàn)。“知是行之始，行是知之成”，他表示，國浩始終堅持知行合一，結合理論與實踐，深耕資本市場法律服務，為社會各界提供了諸多實踐經驗，“討論的是服務客戶的技能，追求的是資本市場乃至經濟秩序的合規(guī)，踐行的是國浩律師沉甸甸的社會責任。” “道不遠人，我們更不遠道”，值此國浩25周年之際，于寧杰律師祝愿國浩基業(yè)長青，期待大家再攀新高峰！

本次論壇采取“線下論壇+線上直播”方式舉行，威科先行、律商聯(lián)訊等平臺同步直播論壇盛況，累計吸引7100余人次在線觀看。